El economista invisible
Rosario, Monumento a la Bandera, 20 de junio. Miles de personas en la explanada, sol de invierno sobre el Paraná. Y un presidente que eligió hablar de Manuel Belgrano no como general, sino como economista .
“Comprendió que la riqueza no provenía de los privilegios otorgados por el poder, sino del trabajo, la producción, el intercambio y la iniciativa de las personas. Por eso puede ser considerado el primer intelectual liberal económico argentino.”
No fue un dato anecdótico. Fue una declaración de principios. Y esta semana, los números le dieron la razón.
El Banco Central sobrecumplió la meta En septiembre de 2023, las reservas tocaron fondo: USD 20,9 mil millones . Al 18 de junio de 2026 cerraron en USD 47,5 mil millones — nuevo máximo desde 2022. El BCRA acumuló cerca de USD 11.000 millones en lo que va del año. El propio FMI calificó el desempeño como “notablemente superior a lo previsto” .
Fuente: Econóntica en base al BCRA. Vía @juanfloreschaar
¿De dónde vienen los dólares? El Sector Público registró en mayo superávit primario y financiero . Las exportaciones de mayo alcanzaron USD 9.537 millones — récord histórico . Sin déficit no hay emisión, sin emisión no hay inflación, sin inflación las reservas se acumulan. Los dólares no volvieron por decreto: volvieron porque las condiciones cambiaron .
El dólar oficial cerró la semana en $1.436 , un 19% por debajo del techo de la banda ($1.785). El BCRA no necesitó intervenir. Cuando una señal es creíble, el mercado no la necesita testear.
El Tesoro empezó a limpiar su deuda con el BCRA La Resolución Conjunta 30/2026 establece las condiciones para cancelar las letras intransferibles — los papeles que el Tesoro le firmó al BCRA cada vez que necesitó pesos y no los tenía. Durante años, el balance del Central acumuló esos papeles como si fueran reservas reales . No lo eran.
Cancelarlas es la condición para que la independencia del Banco Central deje de ser un slogan . Un banco central cuyo activo principal es la deuda del propio gobierno no puede ser verdaderamente independiente. El proceso acaba de empezar. Pero empezar es lo más difícil.
Un decreto que vale más de lo que parece El Decreto 475/2026 eliminó la restricción que desde 2021 excluía automáticamente a las operaciones cripto de las exenciones del impuesto al cheque. También incorporó exenciones para empresas de pagos electrónicos, transportadoras de caudales y operadoras de tarjetas.
El principio: equiparar el tratamiento tributario entre actores que hacen lo mismo pero pagaban distinto. Belgrano combatió los privilegios que distorsionaban el comercio colonial. Dos siglos después, un decreto elimina uno de sus equivalentes modernos.
Lo que escuché en la explanada
Alejandro trabaja en un molino harinero. Le pregunté si creía que el ajuste valía la pena:
“Apuesto a futuro, no ahora. El esfuerzo lo tenemos que hacer todos de una vez. Si no, no vamos a poder salir adelante.”
Rocío, contadora de una agroexportadora:
“Era necesario. Sin esfuerzo no se logra nada. Si hay continuidad, vale la pena.”
Una joven de familia de comerciantes, sobre la inflación:
“Nos mataba. Ahora que podés planificar, todo va creciendo.”
Tres voces. El mismo diagnóstico: el costo fue real, la dirección parece correcta, el resultado depende de que no se interrumpa.
La semana en simple
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